歡樂血拼大隊

工商時報【涂志豪╱台北報導】

測試大廠京元電（2449）受惠於打進蘋果iPhone 7供應鏈，9月及第三季合併營收均將再創歷史新高。隨著聯發科明年第一季新款Helio X30手機力拚出貨、英特爾基頻晶片擴大市占率、加上輝達（NVIDIA）繪圖晶片及人工智慧處理器供不應求，京元電明年測試產能供不應求且營運看旺，澳系外資預估每股基本淨利將逾3元，並給予33.5元目標價。

京元電第三季接單暢旺，除了聯發科及海思的手機晶片測試訂單續強，為英特爾移動通信（IMC）代工測試的基頻晶片亦打進蘋果iPhone供應鏈，加上豪威（OmniVision）、輝達的新測試訂單持續湧入，法人看好9月營收將續創歷史新高，第三季營收將上看54～55億元，同樣續創季度營收歷史新高紀錄。

第四季雖有傳統季節性庫存調整壓度假別墅力，但受惠大陸及中南美等地電信業者持續對手機進行補貼，智慧手機需求仍維持穩定，中興、華為、Oppo、魅族、小米等大陸手機廠第四季新機出貨動能不弱，聯發科、海思等手機晶片測試需求維持高檔，豪威CMOS影像感測器測試訂單滿載，法人看好京元電本季營收僅較上季衰退約預訂民宿5％，營運明顯淡季不淡。

澳系外資上周出具京元電最新研究報告，預估京元電今年全年營收將較去年成長約1成，平均毛利率將站穩30％以上，每股淨利上看2.6～2.7元之間，加上明年營運展望樂觀，包括手機晶片、繪圖晶片、CMOS影像感測器、可程式邏輯閘陣列（FPGA）等測試接單優於今年，因此預估明年每股基本淨利將賺逾3元，並給予33.5元目標價。京元電不評論法人預估的財務數字。

對京元電來說，聯發科及華為的明年手機晶片出貨量將優於今年，特別是聯發科首款採用10奈米的Helio X30將在第一季出貨，海思10奈米Kirin手機晶片也將在明年上半年推出，10奈米測試時間較28/16奈米拉長，有助於推升京元電營收及毛利率表現。

另外，微軟日前宣布推出Project Catapult，將在資料中心搭載FPGA晶片，可望在明年刺激FPGA強勁需求，京元電是賽靈思（Xilinx）主要測試代工廠，自然也將直接受惠。再者，輝達的繪圖晶片賣到缺貨，近期已擴大對台積電投片，加上NVIDIA Drive PX2平台獲全球逾80家車廠及一線供應商採用以發展自駕車，明年還將推出Xavier超級電腦晶片，都是京元電明年主要成長動能。

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